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招商微观:下半年猪价的阶段性反弹为大概率事情

发布日期:2017-08-16

  事情:

  2017年8月9日,国家统计局发布2017年7月份宏观经济运转数据。全国居民消费利来娱乐城价格总水平同比上涨1.4%,环比0.1%;全国工业生产者出厂价格同比5.5%,环比0.2%;工业生产者购进价格同比7.0%,环比0.0%。中心观念:1、7月CPI同比为1.4%相较上月回落0.1个百分点,首要因为猪肉价格同比持续大幅跌落15.5%,影响CPI跌落0.46个百分点。非食物拉动CPI同比上涨约1.62个百分点,食物项连累CPI下降0.21个百分点。中心CPI同比上涨2.1%,上月上涨2.2%,涨幅回落契合此前我们对中心CPI将触顶的判别。CPI环比上涨0.1%由负转正,其间食物价格环比下降0.1%,影响CPI下降0.02个百分点。食物价格降幅收窄0.9个百分点,首要遭到高温与洪水所导致的鲜菜与蛋价上涨,两者别离上涨7%、4%,算计拉动CPI上涨0.17个百分点。猪肉价格因为进入需求冷季,价格跌落0.7%,环比降幅收窄。非食物价格环比上涨0.2%涨幅扩展,抬升CPI上涨0.13个百分点。因为7月进入旅行旺季,旅行价格涨幅进一步扩展至5.4%。世界油价小幅走高,但交通工具用燃料以及水电燃料价格仍别离下降2.8%、0.3%。

  2、PPI同比增速接连三月录得5.5%,PPI缓降趋势安定。其间翘尾要素奉献了4.57个百分点,仍是PPI走势的重要支撑。PPI环比相同由负转正上涨0.2%,钢材与有色金属等产品价格的上涨是主因。生产资料价格环比上涨0.2%,其间采掘与原材料工业降幅收窄别离为-1.1%、-0.2%,加工工业涨幅进一步扩展0.4个百分点至0.5%。分职业来看,黑色金属锻炼及压延加工业、有色金属锻炼及压延加工业环比涨幅居前且扩展,别离上涨2.7%、1.5%,算计拉动PPI上涨0.3个百分点。跌幅居前的是石油和天然气开采业与石油加工业,别离跌落5.3%、3%。

  3、CPI震动上行的趋势仍未完毕,居民可支配收入的进步是消费增速的有力保证,尽管猪价仍处于长时间熊市之中,环保束缚以及散户退出使得下半年猪肉价格呈现阶段性反弹成为大概率事情。估计CPI全年同比将明显低于上一年水平,货币政策仍不受通胀要素的制约。未来数月翘尾要素仍将是PPI同比的重要支撑,我们保持对年内PPI同比增速缓降的判别,上游资源品以及工业品价格上涨的可持续性,则是未来PPI超预期的首要危险点。一、猪价同比持续大幅跌落,但降幅收窄

  7月CPI同比为1.4%相较上月回落0.1个百分点,CPI环比上涨0.1%由负转正。CPI走势依旧首要遭到非食物项的支撑,而食物项持续奉献负增加。

  非食物拉动CPI同比上涨约1.62个百分点,食物项连累CPI同比下降0.21个百分点。

  其间猪肉价格同比持续大幅跌落15.5%,降幅虽有所收窄,但仍拉低CPI同比0.46个百分点,上月连累起伏在0.51个百分点。

  中心CPI同比上涨2.1%,上月上涨2.2%,涨幅回落契合此前我们对中心CPI将触顶的判别。

  从环比状况来看,食物价格环比降幅收窄0.9个百分点至0.1%,影响CPI下降0.02个百分点。食物价格首要遭到高温与洪水所导致的鲜菜与蛋价上涨,两者别离上涨7%、4%,算计拉动CPI上涨0.17个百分点。猪肉价格因为进入需求冷季,价格跌落0.7%,环比降幅收窄。

  非食物价格环比上涨0.2%涨幅扩展,抬升CPI上涨0.13个百分点。因为7月进入旅行旺季,旅行价格涨幅进一步扩展至5.4%。

  世界油价小幅走高,但交通工具用燃料以及水电燃料价格仍别离下降2.8%、0.3%。

  二、钢材与有色金属提价支撑PPI缓降趋势

  PPI同比增速接连三月录得5.5%,PPI同比缓降趋势安定,PPI环比则由负转正上涨0.2%。

  其间翘尾要素奉献了4.57个百分点,仍是PPI走势的重要支撑。

  生产资料价格环比上涨0.2%,其间采掘与原材料工业降幅收窄别离为-1.1%、-0.2%,加工工业涨幅进一步扩展0.4个百分点至0.5%。

  PPI环比由负转正首要来源于钢材与有色金属等产品价格的上涨,这也进一步安定了PPI在年内的缓降趋势。详细而言,黑色金属锻炼及压延加工业、有色金属锻炼及压延加工业环比涨幅居前且扩展,别离上涨2.7%、1.5%,算计拉动PPI上涨0.3个百分点。跌幅居前的是石油和天然气开采业与石油加工业,别离跌落5.3%、3%。

  三、重视下半年猪肉价格的阶段性反弹

  CPI震动上行的趋势仍未完毕,正如我们从年头以来所不断着重的,居民可支配收入的进步是消费增速的有力保证,消费对经济的拉动效果逐步增强使得出资在经济增加中的效果被逐步弱化,这也是我国实体经济增加在当下以及未来具有较强耐性的重要原因之一。

  尽管猪价仍处于长时间熊市之中,环保束缚以及散户退出使得下半年猪肉价格呈现阶段性反弹成为大概率事情,未来需求重视猪价反弹对CPI的影响,食物项对CPI的连累将可能因而得到缓解。估计CPI全年同比将明显低于上一年水平,货币政策仍不受通胀要素的制约。

  未来数月翘尾要素仍将是PPI同比的重要支撑,我们保持对年内PPI同比增速缓降的判别,上游资源品以及工业品价格上涨的可持续性,则是未来PPI超预期的首要危险点。